第一章  资本运营概述

  第一节  资本运营的内涵

      一、资本的性质

      二、资本运营的内涵及其特点

  第二节  资本运营的目标和原则

      一、资本运营的目标

      二、资本运营的原则

  第三节  资本运营的内容和方法

      一、资本运营的内容

      二、资本运营的方法

第二章  资本筹措

  第一节  筹资策略

      一、筹资原则

      二、筹资规模

      三、筹资成本

      四、筹资组合

  第二节  资本筹措渠道

      一、内部筹资渠道

      二、外部筹资渠道

第三章  资本投放

  第一节  企业投资的分类和原则

      一、企业投资的分类

      二、企业投资的基本原则

  第二节  实业投资

      一、固定资产投资

      二、新产品开发投资

  第三节  证券投资

      一、证券投资管理技巧

      二、证券投资的程序

      三、证券投资应考虑的因素

      四、债券投资

      五、股票投资

  第四节  期货与期权投资

      一、期货投资

      二、期权投资

第四章  资本循环与周转

  第一节  资本循环、周转与资本价值增殖

      一、资本循环与资本运营

      二、资本周转速度与资本价值增值

      三、加快资本周转速度的途径

  第二节  盘活存量资产，防止资本“坐失”

      一、盘活存量资产的意义

      二、盘活资产存量的具体途径

  第三节  资产重组

      一、资产重组的意义

      二、资产重组的分类

第五章  资本集聚与扩张

  第一节  资本集聚

      一、通过产品经营实现资本扩张

      二、通过多角化经营实现资本扩张

      三、通过企业内部积累实现资本扩张

      四、通过加速资本循环和周转实现资本扩张

  第二节  企业股份制改造

      一、股份制改造中企业组织形式的选择

      二、股份制改造的程序

      三、通过股份制进行资本扩张

  第三节  银企合作

      一、银企合作的必要性

      二、银企合作的途径

  第四节  建立大型企业集团和跨国公司

      一、建立大型企业集团

      二、建立跨国公司

第六章  企业兼并与收购

  第一节  企业兼并的定义及类型

      一、企业兼并的定义

      二、企业兼并的类型

  第二节  我国企业购并的历史回顾与现状分析

      一、我国企业并购的三个浪潮

      二、我国企业近期并购浪潮的原因

      三、我国企业购并现状分析

  第三节  企业购并战略分析

      一、企业自我发展与评价

      二、选定目标公司

      三、购并可能性研究

      四、并购的操作程序

      五、谈判技巧的分析

      六、购并后的整合

  第四节  并购财务决策分析原理

      一、并购的收益和成本

      二、现金收购财务决策分析

      三、股票收购财务决策分析

      四、综合证券收购的财务决策

      五、美国五次企业并购浪潮的启示

第七章  资本运营中的风险与防范

  第一节  资本运营风险的特点、内容

      一、资本运营风险的特点

      二、资本运营风险的内容

  第二节  资本运营风险管理与对策

      一、资本运营风险管理

      二、资本运营风险的控制与对策

第八章  资本运营的国家监管与政策选择

  第一节  信息不对称与资本运营国家监管

      一、我国资本运营的信息不对称性

      二、我国信息强制披露制度的现状与对策

  第二节  资本运营与国有资产保值增值监管

      一、国有资产的流失及其原因

      二、国有产权交易监管与产权交易市场建设

      三、国有资产保值增值监管体系与政策选择

  参考文献

第一章  资本运营概述

资本运营是在我国社会主义市场经济体制建立过程中提出的一个新的经济范畴。建立社会主义市场经济体制，要求转换国有企业经营机制，建立现代企业制度，培育和发展市场体系；要求企业成为适应市场的自主经营，自负盈亏，自我发展，自我约束的法人实体和竞争主体。企业是资本的载体，资本是企业的血液。搞好资本运营，合理的筹措资本，有效地运用资本，不断地增加资本积累，搞好资本运作的效率和效益，才能使企业充满活力，为社会主义市场经济的发展奠定良好的基础。

第一节  资本运营的内涵

一、资本的性质

“资本”这一概念由来已久，它是迄今人类现实生活中的客观存在，也是经济学中的一个重要的经济范畴。认识资本运营，掌握资本运营，进行资本运营，首先要弄清资本的含义。

通俗地讲，所谓资本，是指企业从事生产经营活动而垫付的本钱。对于资本的含义，前人已经有过许多论述。在中国，资本一词最早见于元曲《萧德祥杀狗劝夫》——“从亡化了双亲，便思营运寻资本，怎得分文?”清平山堂话本《认错尸》：“这在乔俊看来，有三五贯资本，专一在长安崇德收丝，往东京卖了。”显然，这一古老资本概念指的是“本钱”。在国外，“资本”一词来自拉丁文。它最早是在15世纪和16世纪由意大利人提出来的。当时正是资本主义的曙光时期，商业资本和高利贷资本最为活跃。国外古老“资本”的概念，是指可以凭借营利、生息的钱财。西方资本主义经济学和马克思主义经济学都对资本理论做过很多的论述。

（一）资本主义经济学家关于资本的论述

西方资本主义经济学家关于资本的观点，具有代表性的主要是J.B.萨伊在《政治经济学概论》中写道：“形成资本的，不是物质，而是这个物质的价值。”②③马克思：《资本论》第1卷，人民出版社1963年版。玛克里奥认为：“用在生产目的上的通货就是资本。”②詹姆士·穆勒认为“资本既是商品”。③西斯孟第认为：“资本……是永久的会自行增大的价值。”同上。苏格兰经济学家麦克鲁德在《信用的理论》中写道：“资本是用于增殖目的的经济量，任何经济量均可用为资本。凡可以获取利润之物都是资本。”[英]H.D.麦克鲁德：《信用的理论》，伦敦，1872年。他所说的经济量，是指其价值可以用货币计量并可用于买卖交换之物。现代西方经济学家萨缪尔森在《经济学》中指出：“资本是一种不同形式的生产要素。资本(capital)(或资本品)是一种生产出来的生产要素，一种本身就是经济的产出的耐用投入品。”萨缪尔森：《经济学》，中国发展出版社1996年版。美国著名学者D.格林沃尔德主编的《现代经济词典》对资本的解释是：资本是“用于生产其他商品，包括厂房和机器在内的所有商品的名称。它是生产的三要素之一，其他两要素是土地和劳动。从企业的角度来看，资本是一家公司的总财富或总资产，因而不仅包括资本货物(有形的资产)，同时也包括商标、商誉和专利权等等。作为会计学的术语，它代表从股东那里得到的全部货币，加上留归企业用的全部利润。”[美]D.格林沃尔德：《现代经济词典》，商务印书馆1981年版。

从上述可以看出，资本一般具有下列特点：

1.增值性。资本在运动中能够产生大于自身的价值，这是资本的目的所在。

2.流动性。资本在运动中不断地改变形态，资本增值只能在运动中实现。

3.风险性。由于外部环境变化莫测，因而使资本增值具有不确定性。

4.多样性。资本具有货币资本、实物资本和无形资本等多种形态。

从上述还可以看出，无论是资产阶级古典的或现代的经济学家，都只言资本的自然属性，而讳言资本的社会属性，认为资本是货币，是商品，是物质的价值，是自行增大的价值，是可以获取利润之物，是生产要素之一，却避而不谈在资本主义生产方式下资本所反映的资本家剥削雇佣工人的经济关系的性质。

（二）马克思关于资本的论述

马克思费时40多年撰写的不朽著作《资本论》，总结了资本主义生产方式产生和发展的实践，吸取了前人对资本问题研究成果的科学成分，对资本作了全面深刻的分析，其广度和深度是过去和现在的经济学家所望尘莫及的。马克思在经济学方面的伟大贡献之一，在于他既承认资本的自然属性，又揭示了资本的社会属性。

1.资本的社会属性

资本的社会属性是指资本归谁所有就为谁服务，这是资本在不同的社会经济形态中所具有的特性。

马克思在《资本论》中，专门分析了资本主义生产方式下资本的生产过程、资本的流通过程和资本主义生产的总过程，但并不是说资本是资本主义的特有范畴。事实上，资本这一概念在资本主义生产方式形成以前很早就出现了。马克思指出：“中世纪已经留下两个不同的资本形式，它们曾经成熟于极不相同的各种经济社会形态之内，并且在资本主义生产方式时期以前，还是作为资本本身来看，那就是高利贷资本和商业资本。”马克思：《资本论》第1卷，人民出版社1963年版。高利贷资本是指通过贷放货币获取高额利息的资本。马克思说：“我们可以把古老形式的生息资本叫做高利贷资本。”它最初表现为一定数量的货币，通过贷放活动，获取利息，把货币转化为资本，即转化为一种手段，依靠这种手段占有别人的剩余劳动，它的运动公式是：G-G′。式中G代表货币，G′代表增殖了的货币。商业资本是指在流通领域中发生作用的职能资本，它“分为两个形式或亚种，即商品经营资本和货币经营资本”。马克思：《资本论》，见《马克思恩格斯全集》第25卷，人民出版社1974年版。通常说商业资本，即指专门从事商品买卖，以获取利润为目的的资本，其循环可用以下公式表示：G-W-G′，式中W代表商品。远在奴隶社会初期，商业资本就已出现，以后在封建社会又得到发展。资本主义社会以前的商业资本与资本主义社会的商业资本是不同的。资本主义社会以前的商业资本依附于奴隶制和封建制的生产关系而存在，它以简单商品生产为基础，活动于简单商品流通领域，为买卖双方的直接消费服务，它的主要特点是贱买贵卖。商业利润的来源：一是瓜分奴隶主和封建主剥削奴隶和农奴所获得的剩余产品，二是攫取小生产者的剩余劳动和一部分必要产品。资本主义社会的商业资本则是从产业资本中分离出来的，它从属于产业资本，并为产业资本的运动服务。

马克思为了揭示资本主义生产方式是怎样产生的，详细地研究了资本的原始积累，他指出：资本的原始积累乃是资本主义生产方式的出发点，原始积累“是生产者和生产资料分离的过程，一方面把社会的生活资料和生产资料转化为资本，另一方面把直接生产者转化为工资雇佣劳动者”。马克思在揭露了原始积累的野蛮掠夺和残酷压榨之后，指出：“资本来到世间，就是从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。”马克思：《资本论》第1卷，人民出版社1963年版。马克思在《资本论》中深刻地详尽地阐述了在资本主义生产方式下，货币转化为生产资本，资本家剥削工人的过程，“资本家把资本转化为各种商品，把它们当做一个新产品的物质形成要素，或当做劳动的要素来发生作用时，他使活的劳动力和各种死的物质相结合时，他就把价值，把过去的、已经物质化的、死的劳动转化为资本，为自行增殖的价值。”②③④马克思：《资本论》第1卷，人民出版社1963年版。马克思揭露资本主义生产的目的“就是增殖价值，创造剩余价值”，②而剩余价值是工人在生产中耗费的“剩余劳动时间的凝结”。③马克思在揭露了资本家剥削工人的经济关系之后，指出：“资本并不是一种物品，而是一种以物为媒介而成立的人与人之间的社会关系。”④

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